Kiedyś, na pamiętnej wyprawie pod Samotną Gorę Bilbo Baggins zdobył przez przypadek pierścień. Jeden z jego starych dobrych znajomych, który także uczestniczył w tamtej wyprawie - czarodziej Gandalf, zaczyna teraz podejrzewać, że jest to Jedyny...
Tym razem Bastian musi ocalić Fantazję przed intrygami złej czarownicy i odkryć w sobie odwagę, której brak mu w prawdziwym życiu. Dołączają do niego starzy przyjaciele: chłopiec wojownik o imieniu Atreyu, Falkor smok szczęścia i Skałojad....